MarvellCEO将AI算力产业链空洞为议论、存储和连络三个措施：议论措施已出生一家5万亿好意思元市值公司（英伟达），存储措施已出生三星、好意思光、海力士三家万亿好意思元市值公司。

6月2-5日，Computex2026和GTCTaipei2026行径在中国台湾台北举办，联结本次Computex中ARM、高通（QCOM.US）、迈威尔科技（MRVL.US）的Keynote演讲，华泰证券（601688.SH）觉得可指向AI产业链两条投资干线：1）AI“下半场”从GPU考试/推理，延伸到CPU、端侧SoC、存储层级、相聚互连和系统软件的共同重构。2）AI议论从云表纠合式部署，走向“云-端-边际”协同，云表崇敬大模子和高强度推理，终局与边际崇敬腹地agent、低时延、阴事和迂回文感知。

此外，华泰证券分析师一线参展并看望了工业富联（601138.SH），联发科，台达电等产业链公司。本届展会最伏击的信号是AgentAI成为首个有效的“AI”（UsefulAI）：AI初次产生可量化的坐褥力陈说，使成本开支从单向插足转向可回收的投资，从而买通“投资、算力、坐褥力与收入、再投资”的正轮回。站在2026年5月的时刻点，华泰证券觉得群众AI算力产业链主要存在CPU、光互连和AIPC等三个投资契机。

投资契机1：CPU成Agent期间新竞争焦点，博亚体育中国官网入口柔柔Intel&英伟达（NVDA.US）竞争神志

本届论坛上，多位CEO殊途同归地再行强调了CPU的中枢性位。ArmCEOReneHaas建议，GPU是坐褥token的“工场”，但agent捏续运转、多层调用，海量token的分发、编排与治愈仍需依赖CPU完成，并预测将来五年数据中心CPU市集有望升至1，000-1，200亿好意思元（2025年：350亿好意思元）；黄仁勋发布自研VeraCPU（88核/176线程），AG真人国际中国官网首页下载称其为“为agent而生的CPU”；IntelCEO则推出基于18A工艺、288核的ClearwaterForest，强调推理有望占数据中心电力的约40%。咱们觉得，AgentAI正鼓吹算力结构“GPU独大”转向“GPU+CPU+ASIC”的全栈协同，CPU的价值占比有望系统性抬升。除英伟达、Intel、Arm在CPU规模的竞争备受柔柔外，包括台积电（TSM.US）、日蟾光、ASML、东京电子等在内的先进制程与先进封装措施价值量有望擢升。

投资契机2:光互连有可能出现下一个市值公司

本届论坛上，MarvellCEO将AI算力产业链空洞为议论、存储和连络三个措施：议论措施已出生一家5万亿好意思元市值公司（英伟达），存储措施已出生三星、好意思光、海力士三家万亿好意思元市值公司，并建议连络措施是否雷同有望出生1-2家万亿好意思元市值以上公司的问题。这与A股本年“站在光里”的市集主题相呼应。本次调研中，咱们了解到工业富联的CPO交换机已进入大范围量产，Astera（ALAB.US）Labs展示基于光连络的PCIe互连决策，联发科展示自研CPO管制决策，行业期间鼎新呈现多旅途并进的神志。外洋和中国关联公司在产业链中捏续饰演伏击扮装。

投资契机3:PC迎来新的鼎新周期，看好PC产业链估值重估

英伟达调处微软（MSFT.US），发布首代搭载自研Spark芯片（ARMCPU+BlackwellGPU）的札记本电脑平台。一个值得柔柔的不雅点是：正如现时智妙手机虽仍称为“手机”、但通话功能已被大幅弱化，PC的功能定位将来或将发生显贵变化——有望成为AgentAI的伏击载体，承担浩荡生计与职责中的大批任务处理，而用户亲身撰写邮件等传统操作或冉冉减少。最近两周，联思/Dell/HP臆想市值高潮34%，但现时对应2026年平均PE估值仅16.7倍，仍低于电子行业其他板块AG真人·国际(中国)官方网站，建议柔柔PC板块估值重估的投资契机。