"我仅仅早了，但我莫得错。"

电影《大空头》里这句话，时下那位华尔街最年青基金掌舵东谈主念念必深有共鸣。

2024 年，OpenAI 一纸辞令将 23 岁的 Leopold Aschenbrenner 斩草除根。很快，他总结诞生了对冲基金，站在共鸣对立面——不梭哈风头无两的 AI 芯片和半导体，而是作念多电力、数据中心、算力承载和动力基础要领，这些彼时看来千里默重荷的"老登"资产。

当初的妙算很快成真。今天，科技巨头重金投向 AI 基础要领，成本市集更是一举捧出存储、光模块等规模的 AI 新王。Leopold 赢了，他的基金捏仓市值在本年一季度末依然高达 137 亿好意思元（约合东谈主民币 900 亿），身家暴涨。

而他才 25 岁。AI 期间，天才叙事太过舒心淋漓。

19 岁大学毕业

两年前被 OpenAI 斩草除根

不消讶异他如斯年青，毕竟他 15 岁就读大学了。

这位降生于医师家庭的德国少年颇具学习禀赋。2021 年，19 岁的 Leopold 获取了数学、统计学和经济学三个学位，手脚全年事第一以毕业生代表身份从哥伦比亚大学毕业，而后任职于两家基金。

没过多久，他加入 OpenAI 的 Superalignment 团队。这个团队荒芜明星，由 OpenAI 息争首创东谈主 Ilya Sutskever 参与疏导，倡导是在四年内搞定超等智能的对皆问题，也即是让高度智能的 AI 依然巧合听东谈主类的话。

戏剧的是，Leopold 被 OpenAI 高调开除了。

导火索是 OpenAI 董事会写了一份里面备忘录，教养公司的安全措施不及。不意这份备忘录激发了管束层和董事会之间的弥留联系，2024 年 4 月，OpenAI 以泄漏信息为由将 Leopold 解任。

经历塑造遴荐，也打磨出远见。

被 OpenAI 开除不久，Leopold 发表了一篇深化长文，险些预判了当今的 AI 发展标的和投资线索，其中提到：2027 年，大模子将巧合完成 AI 筹商东谈主员或工程师的责任。

而要达到这个倡导，要道制约成分不在算法层面，而在电力、芯片产能和物理空间。单个考验集群的用电量会从兆瓦级跳到吉瓦级，接近一座大型核电站的输出。

基于这么的预判，2024 年底，Leopold 遴荐了创业——诞生对冲基金态势感知（Situational Awareness LP），投身作念多 AI 发展所需要的动力与算力基础要领，消失拥堵的芯片与利用层泡沫。

看空英伟达

却建仓大牛股闪迪

由此，华尔街新晋天才交往员诞生。

2026 年 5 月，跟着 Leopold 的对冲基金败露了本年第一季度的最新好意思股捏仓（13F 文献），这位 00 后掌舵的惊东谈主资产蔓延幅员摊开：

他的捏仓总市值已从 2025 年末的 55.2 亿好意思元暴涨至 137 亿好意思元，而在 2024 年底，这只基金的限制仅为 2.55 亿好意思元，如斯速率号称坐火箭。

比起他的资格和天才旧事，巨匠围不雅者更温煦的是，他买了些什么？

从其最新捏仓看，Leopold 保留了 AI 基础要领的多头头寸，并开设了价值 84.5 亿好意思元的新空头期权，对冲科技和半导体。司法一季度末，他所捏前五大捏仓全部为看跌期权，其中半导体指数 ETF-VanEck 的看跌期权，期末价值约 20 亿好意思元，英伟达的看跌期权期末价值约 16 亿好意思元，还有甲骨文、博通、超威半导体（AMD）的看跌期权。

这个组合显著流露着对芯片过热的警惕。例外的是，他一季度末唯有增捏了 8.6 万股闪迪的股票，并建仓价值 3.9 亿好意思元的闪迪看涨期权。自后，闪迪的走势无疑羡煞世东谈主，仅二季度来，AG真人·国际(中国)官方网站闪迪累计涨幅就约 160%。

重头戏是在多头上，Leopold 大宗买入了 AGI 期间的枢纽基础要领资产。

其中多头重仓之首，是燃料公司 Bloom Energy。Leopold 捏有这家公司快要 650 万股股票，捏仓市值约 8.79 亿好意思元。更准确来说，Bloom Energy 是作念燃料电板的，巧合高效地把自然气班师滚动为电力。

与此同期，Leopold 一季度还增捏了 CleanSpark、Riot Platforms、Applied Digital、IREN 等数据中心或加密矿企洽商公司，这些公司领有地皮、电力资源、数据中心才气或电网许可。

" AI 发展的速率由物理瓶颈决定，是以你就应该投资瓶颈本人。"纵不雅上述交往，正对应了 Leopold 一开动诞生基金的底层逻辑。

诚然，对庸俗投资者而言，抄功课就晚了些。捏仓文告时时有 45 天蔓延，外界真确看到大佬买了什么的工夫，行情也依然走过了最肥的一段。

AI 世界的止境

"全世界都青睐起 AI 基础要领资产。"

本年短短几个月，Leopold 所押注的电力供应、数据中默算力、半导体光学等赛谈依然充分展现出后劲和巨大需求。

比如电力。IEA 数据娇傲，2025 年巨匠数据中心总耗电 485TWh，其中 AI 170TWh（35%）；瞻望 2030 年巨匠数据中心总耗电将达 950TWh，AI 510TWh（54%），卓著日本寰宇用电量。中国数字雷同惊东谈主，2025 年 AI 耗电 4500 亿度（3.8% 全社会用电），2026 年将达 6000 亿度（5%），快要寰宇钢铁行业全年用电量。

再看"光"，跟着 AI 的竞争正在从计较之争连忙演变为连系之争，传统铜线连系早已不胜重担，由此"光链"需求增长迅猛。

据英国商品筹商所数据，2025 年巨匠数据中心的光纤用量达到 6960 万芯公里，2026 年瞻望冲突 1 亿芯公里，据其测算，2027 年 AI 驱动的光纤需求在数据中心光纤总需求中占比瞻望将升至 35%。光模块方面，高盛将 2026 年 800G 光模块销量预测从原预期的 2500 万只大幅上调至 3350 万只，增幅达 58%。

预感之中，科技巨头们依然开动修筑 AI 基建护城河。

2026 年，亚马逊、谷歌母公司 Alphabet、Meta 等成本支拨计算都大幅增长，大宗资金将投向新建数据中心，以及包括东谈主工智能芯片、收罗线缆、备用发电机在内的一长串蛊惑。国内，最新一幕是传言字节跨越正在征询本年最高 700 亿好意思元（约合 4747 亿元东谈主民币）的支拨计算，主要用于耕作数据中心和其他 AI 基础要领。

此番 AI 基建狂澜，成本市集的投票更班师是非。

放眼国内，手脚光模块三巨头的"易中天"，自前年来股价纷纷翻倍，尤其是中际旭创，从前年 4 月 66 元 / 股的低点一谈飙升至逾 1000 元，市值如今近 1.3 万亿元。

雷同地，前年下半年来存储周期行情一开启，江波龙、德明利、佰维存储同步劲涨，4 月刚上市的大普微更是在短短一个月内就把刊行价翻了近 20 倍。

两相对照，不由感触，互联网曾被念念象成莫得分量的世界，却造出了机房、光缆和海底电缆。如今 AI 看起来似乎更轻，但真确落地时，雷同离不开电、地皮、芯片、收罗和冷却系统。

雄伟改日，老是会从那些千里默的资产里长出来。

本文开始投资界，作家：冯雨晨，原文：https://news.pedaily.cn/202605/564659.shtml

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